多重風險因素疊加,避險情緒助黃金居高不下!劍指2000美元,下半年料創歷史新高

2020

06-26 17:55

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導語:6月26日,全球經濟增長緩慢、各央行貨幣寬松和“黑天鵝”等因素的綜合作用,可以推動黃金在2020年下半年創下歷史新高。對實體經濟封鎖和傷疤的擔憂揮之不去,應該會讓避險需求保持強勁。在不確定的環境下,黃金是很好的分散投資工具,其普遍上漲的局面將持續下去。分析人士預計,黃金將在2020年下半年沖擊2000大關,創下歷史新高。
周五(6月26日)全球經濟增長緩慢、各央行貨幣寬松和“黑天鵝”等因素的綜合作用,可以推動黃金在2020年下半年創下歷史新高。對實體經濟封鎖和傷疤的擔憂揮之不去,應該會讓避險需求保持強勁,黃金可能如2008年那般在環境風險中反彈。

作為過去一年表現最好的主要資產,金價今年年初以來飆升了近四分之一。隨著全球經濟衰退的到來,降幅比預期的要快,下一個目標是2000美元/盎司。分析師認為,由于疫情大流行引發的不確定性以及重新出現的全球貿易緊張局勢,黃金普遍上漲的局面將持續下去。最近幾周,美國各州重新開放經濟后,新冠病毒病例日增加創紀錄。
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在不確定的環境下,黃金是很好的分散投資工具


國際貿易緊張局勢的加劇加劇了人們對二次疫情的擔憂。美國貿易代表周二晚間發布的一份通知顯示,特朗普政府正在考慮對法國、德國、西班牙和英國的31億美元出口產品征收最高100%的新關稅。

HYCM首席外匯分析師Giles Coghlan周四對CNBC表示,私人銀行一直在鼓勵其高凈值客戶在投資組合中配置黃金,這說明"并非所有人都對目前已經入疫情大流行后的市場復蘇有信心"。

對感染人數再次飆升的擔憂可能會將美國主要股指重新推入熊市,未來幾周的交易將出現波動。中期來看,黃金應會和白銀一起上漲,但近期的漲幅可能會受到回調的限制。股市的任何大規模拋售都可能導致短期內金價走軟,現貨黃金在1680美元附近應為買家恢復做多提供良好支撐。

為什么市場押注黃金年內會創下歷史新高?


雖然美聯儲旨在支持就業的政策可能會防止股市崩盤,但萬億美元印鈔將為未來更快的通脹提供了素材,并讓投資者回歸金屬市場。當實際利率較低時,金屬市場往往表現良好。這意味著黃金與風險資產正相關,進一步的量化寬松政策會推動黃金走高。

此外,ETF和期貨的投資者流動是更重要的價格驅動因素。在2019年初短暫超跌后,以Comex管理的資金凈多頭頭寸占未平倉權益的比例衡量,黃金的投機性過剩從近50%回落至30%以下,從而有重建的空間,交易所交易基金的胃口仍然無法滿足。
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這種觀點面臨的主要風險是V型經濟反彈,其強勁程度足以導致央行大幅削減刺激措施。如果出現失控的通脹,后者可能會出現,但似乎不太可能在年底前以有意義的方式出現。目前,政策制定者可能會保持溫和,從而間接支持黃金。

美元是推動金價上漲的最大因素。分析顯示,自2001年以來,約四分之一的周線價格波動可能是由貿易加權美元造成的,這可能暗示美元走強是一種風險。然而,在嚴重的壓力時期,黃金與美元的關系出現逆轉,兩者都成為避險資產。自1981年以來,每次經濟衰退期間或之后,兩者之間的負相關關系都會破裂。
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在經濟疲軟時期,央行也可能繼續作為實物金屬買家的后盾。根據國際貨幣基金組織(IMF)的數據,截至今年4月,俄羅斯官方購買了近600萬盎司的金屬。這是自2013年以來,今年同期總持股量的最大增幅。

鑒于黃金幾乎完全沒有彈性的供應曲線,供應并不是威脅。在過去的一年里,初級礦商的股價上漲了38%。但任何新的資本支出在未來幾年都不會有結果,而回收利用只是一個邊緣問題。這些因素應有助于黃金突破1800美元的長期阻力位。CTA可能會給它帶來檢驗2011年歷史高點的動力,并在年底前使1900至2000美元的價格區間變得現實。

美國銀行:金價或在三季度創下歷史新高


美國銀行首席全球FICC技術策略師Paul Ciana指出,現貨黃金在二季度結束時出現的向上突破結束了八周的震蕩區間,并恢復看漲前景。預計金價將于下周測試2012年高位1790-1800美元區間,如果能突破1800美元的阻力位,目標位將鎖定2011年創下的1920.70美元的歷史高位。

由于市場對于二次疫情風險的愈發擔憂,金價最近繼續上漲,尤其是在美國這削弱了投資者對疫情后復蘇速度的樂觀情緒。金價本周一度觸及1779.53美元/盎司,這是自2012年10月初以來的最高水平。

從目前走勢來看,金價可能在2020年三季度突破1900關口,并創下歷史新高。Ciana認為,一波引領金價突破2000美元的浪潮已經開始,預計這波漲勢將助推金價沖高至2114-2296美元/盎司。

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