匯市周評:二次疫情沖擊和美歐貿易紛爭,美元重獲青睞

2020

06-27 15:41

點贊

導語:6月27日當周美元指數探底后攀升,市場對二次疫情的擔憂升溫,而其他主要貨幣對走勢都圍繞疫情影響經濟前景的邏輯展開爭奪。下周市場又會迎來一系列重磅經濟數據和消息的挑戰,非農就業報告和全球一系列制造業數據即將公布,同時美聯儲主席鮑威爾還會發表言論,而全球疫情又有大幅度惡化的跡象。
周六(6月27日)當周美元指數探底后攀升,市場對二次疫情的擔憂升溫,而其他主要貨幣對走勢都圍繞疫情影響經濟前景的邏輯展開爭奪。本周初,一系列良好的歐元區數據曾支撐市場風險偏好,但本周后半段,在美國對歐盟、英國和加拿大展開貿易紛爭的背景下,風險情緒迅速惡化,避險美元重新受到青睞。

下周市場又會迎來一系列重磅經濟數據和消息的挑戰,非農就業報告和全球一系列制造業數據即將公布,同時美聯儲主席鮑威爾還會發表言論,而全球疫情又有大幅度惡化的跡象。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢,以期能夠更好地把握未來行情。

圖片點擊可在新窗口打開查看

美元指數本周探底回升,市場對美國疫情二次爆發的擔憂情緒重燃



圖片點擊可在新窗口打開查看
圖:美指4小時本周走勢

美元作為經濟擔憂的避險品種,在疫情二次爆發的危機來臨之時,再度受到市場青睞。

美國重啟后疫情持續反彈,多個人口大州日增確診達最大增幅。由于過早重啟經濟活動,連日來,美國人口最多的三個州報告的新冠肺炎病例均有創紀錄的增長,并引發各方擔憂。

據24日報道,其中,加州、得克薩斯州和佛羅里達州近日都創下了單日新增病例數量的最高紀錄。

得克薩斯在5月1日的“居家令”到期后重新開放。得州衛生部門說,該州新增病例和住院人數正以迄今最快的速度增長,24日報告了5551例病例,打破了前一天5489例的最高紀錄。因疫情嚴峻,得州州長阿博特敦促民眾留在家中,因為現在病毒傳播非常猖獗,你永遠沒有理由離開家,除非你真的需要出去,否則對你來說最安全的地方就是你的家。阿博特說,如果病毒繼續以這種速度傳播,得克薩斯可能會宣布進一步的行動。

根據美國公共衛生部的數據,美國人口最多的加利福尼亞州23日報告了7149例病例,打破了前一個單日的最高紀錄,前日新增只有5000多例。此外,該州住院率等數據也創下歷史新高。州長加文?紐森敦促加州人通過戴口罩、保持安全距離和增加洗手來進行防疫,并懇求居民“請愛你的鄰居,像愛你自己一樣?!绷頁鹆_里達州衛生部的數據顯示,該州23日報告了5511例新病例,同為單日最高。

據約翰斯?霍普金斯大學6月24日數據統計,美國單日新增確診病例回升至約3.4萬例,是自4月下旬以來的最高水平。另據美國媒體統計,當天美國新增病例超過3.6萬例,已創下疫情以來新紀錄。

然而隔離令并非針對所有人,至少總統特朗普就成為一個例外。在本周末訪問新澤西貝德明斯特的高爾夫俱樂部時,近期曾去過亞利桑那州的特朗普不會遵守隔離規定。

白宮聲明表示,總統不是平民。任何與他關系密切的人,包括工作人員、客人和媒體,都會接受新冠病毒檢測,確認結果為陰性。因此特朗普對當地民眾不會構成任何風險。

過早解除封鎖,被認為是各州疫情卷土重來的主要原因。

據美國媒體報道,受疫情反彈影響,歐盟國家在可能將在放寬邊境管控后繼續對美國等國家實行旅行禁令。知情人士稱,在7月1日以后,歐盟方面仍然不會允許來自“病毒傳播最活躍的國家”的旅客進入境內。不過由于美國國內不同區域的疫情狀況不同,歐盟或將考慮只對美國部分地區采取旅行禁令。

美聯儲資產負債表連續第二周萎縮,美元同時受到支撐。

經過三個月的創紀錄增長,美聯儲資產負債表從3萬億美元飆升至7.2萬億美元。但最新數據顯示,美聯儲資產負債表規模連續第二周萎縮,因外國央行再次大幅減少使用與美聯儲建立的貨幣互換額度,且美國的銀行對美聯儲回購操作的需求進一步下降。

截至6月24日,美聯儲資產負債表規??s減至7.13萬億美元,一周前為7.14萬億美元。美聯儲資產負債表上的資產包括美債、抵押貸款支持證券和發放給銀行和州政府的貸款等。

美聯儲所持的美債規模升至4.18萬億美元,一周前為4.17萬億美元。美聯儲的央行流動性互換額度降至2749.6億美元,一周前為3524億美元。

周四的數據還顯示,美聯儲尚未根據其主要貸款計劃提供任何信貸,該計劃旨在為因新冠疫情而陷入困境的中小型企業提供資金支持。

與一周前的情況一樣,當美聯儲的資產負債表自2月以來首次收縮時,主要原因是與其他中央銀行(主要是歐洲央行和日本央行)的互換協議集中到期,這和2月時的美元荒如出一轍。

盡管降幅不及上周創下2009年5月以來最大降幅的120億美元,但在幾乎所有資產類別都受到美聯儲資產負債表漲落推動的情況下,上周的降幅無疑是引人注目的。

花旗集團經濟學家周五在一份報告中寫道,隨著大部分掉期交易的順利進行,我們預計未來幾個月美聯儲資產負債表將出現更迅速的下跌。

不利的一面是,這也意味著金融體系將再次看到世界儲備貨幣流通量減少,金融狀況顯著收緊的情況,而一旦當市場受到沖擊時,任何宏觀沖擊對全球的不利影響將大大增加。

歐元兌美元本周震蕩回落,歐洲復蘇緩慢,歐洲央行隨時準備好更多寬松措施



圖片點擊可在新窗口打開查看
圖:歐元兌美元4小時本周走勢

歐元兌美元本周初在良好數據支撐下沖高,之后該貨幣對一直維持震蕩下行的走勢。一方面疫情的沖擊增加美元避險需求,提振美元施壓歐元,另一方面,歐元區本身在經濟復蘇方面也存在很多問題,對歐元不利。

歐洲央行行長拉加德再度發表鴿派言論。拉加德本周五表示,新冠疫情后經濟復蘇將“受限”,部分經濟領域將發生永久性的變化。

她指出,雖然危機最嚴重的階段可能已經結束,但儲蓄的巨額增長需要時間才能逐漸轉化為投資和支出的增長。經濟復蘇將是“不完整的”,因為貿易不太可能回歸到危機前的水平,生產力可能也會下降。

拉加德表示,我們很可能已經度過了最低點,我是懷著一些擔憂的情緒這么說的,但復蘇后,航空業、餐飲招待行業、娛樂產業將會改變面貌,其中一部分可能會受到難以彌補的傷害。大幅增長的政府和企業債務必須予以償還。,貨幣和財政政策正在一同發力,利率也處于異常低的水平。

美歐之間貿易紛爭投資者涌向美元。本周外媒報道稱,美國將對價值31億美元的歐盟和英國產品征收新關稅。美國貿易代表辦公室征收新關稅的國家包括英國,德國,西班牙和法國。新關稅的目標包括杜松子酒,啤酒,土豆和卡車。這一動作,極有可能就是為了應對歐盟此前一天的行動。此舉是美國對歐盟長期以來就向大型民用飛機制造商提供補貼的爭議所做出的更廣泛反應的一部分。

據報道,歐盟已要求世界貿易組織(WTO)批準對價值112億美元的美國商品加征關稅,這將打擊農民、煤炭生產商和漁業。而這些行業和地區,實則為特朗普和共和黨的票倉。若這些地區的選民最終背上巨額關稅,本來就處于民調弱勢的特朗普可能就會更為艱難。

歐洲恐慌情緒升溫,現金需求飆升。分析指出,歐元區企業對低成本現金照單全收,但不要誤以為這會促使經濟從新冠危機中實現強勁的復蘇。

周五公布的數據顯示,歐元區貨幣供應增幅創超過十年來的新高。在經濟形勢尚佳時,此番表現暗示企業紛紛貸款進行投資,消費者也在外消費。但目前的情況并非如此。

經濟學家指出,不該認為這一數字顯示經濟強勁,相反,由于新冠疫情,企業使用授信額度,以避免未來幾個月出現流動性短缺。擔心失業的家庭也增加了儲蓄,進而導致存款賬戶數額攀升。

這意味著至少從目前來看,對貨幣充斥市場導致通脹率飆升的憂慮過頭了。一些經濟學家認為,在商品和服務受限時,提供大規模的貨幣和財政刺激,即便經濟增速不反彈,最終也會推高物價。

歐洲央行紀要顯示歐洲央行隨時準備好調整所有工具。北京時間周四19:30,歐洲央行如期公布6月貨幣政策會議紀要。會議紀要強調,針對市場不確定性,歐洲央行準備好隨時調整各種工具,包括政策利率;此外,該行還強調,緊急抗疫購債計劃(PEPP)是一項成比例的,降低定價穩定風險的工具。

歐洲央行在會議紀要中指出,歐洲央行管委會表示已經準備好調整所有工具,包括定向長期再融資操作(TLTRO)、政策利率和前瞻性指引。不過需要注意,部分委員對緊急抗疫購債計劃(PEPP)的擴張時機和規模持保留意見。此外,會議紀要還強調,歐洲央行管委會還有其他工具,可以與歐洲穩定機制的調整計劃一起推出。

會議紀要體現出另外兩個焦點話題。第一是歐洲央行在今天下午剛剛宣布推出的全新流動性工具。北京時間周四下午,歐洲央行在一份聲明中表示,將推出新的流動性措施,向歐元區以外的央行提供預防性的歐元回購便利,以應對疫情帶來的影響。

據悉,該工具將向歐元區以外的廣泛央行針對充足的抵押品提供歐元流動性,包括歐元區的中央政府和超國家機構發行的以歐元計價的有價債券。不過截至目前,有關這個工具的具體運作情況、標準、有效期等等問題,都有待歐洲央行都作出進一步解釋。

第二個焦點,是歐洲央行和德國法院的法律糾紛。同樣在今天下午,有消息稱德國最高法院駁回了有關歐洲央行量化寬松計劃的單獨訴訟,理由是不予受理。據悉,此案與歐洲央行2015年擴大資產購買計劃有關。就在5月5日,法院對德國參與該計劃提出質疑,稱其違反了歐盟條約,引起了市場的震動。

據德國商報,在談到關于德國法院的裁決時,歐洲央行管委雷恩稱,該行已經找到了實際可行的解決辦法,同時不會令央行的獨立性受到質疑。外界都十分關心,如果歐洲央行和德國之間的分歧加深,會不會對購債計劃以及歐元區的團結造成消息影響。

英鎊兌美元本周小幅沖高之后維持震蕩下行,脫歐談判無果,且美國和英國貿易紛爭施壓英鎊



圖片點擊可在新窗口打開查看
圖:英鎊兌美元4小時本周走勢

本周初英鎊在樂觀的情緒帶動下曾沖高,但在本周后半段英鎊重啟跌勢,基本收回了本周的漲幅。

英美貿易存在爭端對英鎊不利。美國對31億美元歐盟及英國出口產品征收新的關稅。英國國際貿易大臣Liz Truss稱,我們不會倉促達成協議。沒有截止日期。我們會強硬堅持己方利益。美國大談自由貿易和低關稅,但事實是許多英國產品被不公平地拒之門外。

英國鋼鐵已經因為所謂安全問題遭受25%關稅的打擊。盡管事實上我們是安全方面的親密盟友,但我們的汽車也受到威脅。英國羔羊肉已被禁止。我們例如陶瓷之類很多優質產品都被課以高額關稅。從玩具到機械,所有產品都面臨繁瑣的測試制度,更不用說購買美國貨的采購政策和其他限制,這些限制使英國公司無法進入三分之二的美國政府市場。

除非解決所有這些問題,否則我不會與美國達成貿易協議。我們希望兩國貿易關系升級到與我們的安全伙伴關系相匹配的程度。在我看來毫無疑問的是,消除這些障礙將極大促進英國工業的發展。。

在食品方面,我們絕不會為了簽署貿易協議而降低我們的標準。我們不會簽一份讓我們采取高動物福利標準的畜牧業狀況惡化的協議。

英國疫情不容樂觀對英鎊不利。據英國報道,英國政府將不要求學校在9月份學生重返課堂后實施嚴格的社會距離規則。

該報道稱,學校將不會要求學生們在室內時必須保持一米或兩米的距離,而將把重點放在限制兒童與班級或年級以外的人接觸,并實施嚴格的衛生制度。該報道稱,英國政府預計將于下周宣布這一決定。

25日,數千人涌入英國城市伯恩茅斯的海灘,當地政府隨后宣布“重大事件”應急響應,原因是海灘游客無視政府新冠疫情公共衛生指南,嚴重增加了當地公共服務的負擔。

英歐談判仍然沒有進展對英鎊不利。歐盟首席談判代表巴尼耶稱10月份將是英歐協議的關鍵時刻。

歐盟首席談判代表巴尼耶表示,10月份將是英國與歐盟之間貿易協定的“關鍵時刻”,屆時歐盟27國領導人將舉行峰會并希望看到一項協議草案。

巴尼耶周三在布魯塞爾召開的歐洲政策中心視頻會議上說,這將使各國有時間在英國的過渡期于年底前結束前批準任何協議。

盡管談判進展甚微,但巴尼耶表示協議仍是有可能達成的--但警告稱,英國必須遵循其在去年英國脫歐協議中無約束力政治宣言所作的承諾,才會有突破。

英國首相鮑里斯?約翰遜曾表示,他認為沒有理由為什么不能在7月達成協議,也不想談判拖到夏季之后。巴尼耶說,現在球正在英國這邊,但雙方都需要妥協。

美元兌加元本周震蕩攀升,美加貿易摩擦打壓加元,且評級機構下調加拿大評級



美元兌加元本周維持震蕩攀升,除了強勢美元的支撐之外,加元還受到兩方面因素打壓,首先是美加貿易紛爭,另外評級機構下調了加拿大評級。

圖片點擊可在新窗口打開查看
圖:美元兌加元4小時圖本周走勢

美國擬恢復對加拿大鋁制品的10%關稅。23日據知情人士稱,美國計劃恢復對從加拿大進口的鋁制品征收10%的關稅。

消息人士稱,如果加拿大拒絕實施出口限制,美國將于周五宣布對來自該國的鋁制品重新征收10%的關稅,

2018年6月,美國開始對從加拿大和墨西哥進口的鋼鋁制品分別征收25%和10%的關稅,加墨兩國則針對美國農產品采取了報復措施。

去年5月,美國宣布與加拿大、墨西哥達成協議,同意取消對這兩個國家進口的鋼鋁產品征收關稅,以促進北美自貿協定的達成。

惠譽將加拿大的評級下調至AA+。周三惠譽國際評級將加拿大長期外幣發行者違約評級(IDR)從AAA下調至AA。評級展望為穩定,表明再次下調評級的可能性微乎其微。這是加拿大自2004年獲得AAA評級以來首次被下調?;葑u稱加拿大的評級下調反映了2020年因新冠肺炎疫情而導致的公共財政狀況惡化。

惠譽表示,預計加拿大今年有更大的一般政府赤字,經濟復蘇后留下更高的公共債務比率?;葑u將加拿大評級從AAA降低至AA。

標準普爾全球評級仍將加拿大評為AAA級,G7中只有兩個國家保持這一水平,德國是另一個。穆迪評級也給予加拿大最高評級。

惠譽在報告中說,赤字增加主要是因為公共支出,目的是在防疫封鎖情況下抵消經濟產出的急劇下降?;葑u預計,防疫抗疫措施將使加拿大的綜合一般政府債務占GDP的比重在2020年達到115.1%,高于去年的88.3%。

報告稱,赤字上升主要是由公共支出推動的,目的是抵消產出急劇下降的影響。產出下降是因為部分經濟部門被關閉,以遏制冠狀病毒的傳播。

機構對加拿大評級被下調并未感到擔憂。分析師預期中值顯示,在去年增長1.6%之后,預計加拿大經濟今年萎縮7.1%。政府正在推出一項超過2,300億加元的補貼、發放現金和稅收優惠計劃,以抵消疫情的影響。

加拿大財長莫諾隨后發表聲明稱,加拿大的財政狀況仍然比G7和G20中的其他國家更為強勁。我們將繼續在財政上負責任,同時采取行動保護我們的國家和經濟。

蒙特利爾銀行的首席執行官Darryl White對惠譽下調加拿大評級一事并未感到擔憂,并稱加拿大政府仍將獲得其他機構的AAA信用等級,而且相對于其他國家,加拿大有足夠的資本獲取途徑和資金成本非常非常低。

加拿大豐業銀行的經濟學家表示,市場似乎并不在意,在我看來,這是正確的。每個國家都面臨著同樣的壓力,即便如此,還有一長串更占主導地位的市場因素,實際影響是微乎其微的。

根據惠譽的預測,逐漸改善的全球貿易、商業和國內勞動力市場狀況可能使加拿大經濟在2021年增長3.9%。盡管如此,該評級公司稱,加拿大的中期增長前景受到結構性投資挑戰的限制,且低于許多發達市場同行。

紐元兌美元本周維持震蕩偏向下行的走勢,新西蘭聯儲決議釋放鴿派基調



圖片點擊可在新窗口打開查看
圖:紐元兌美元4小時圖本周走勢

本周初紐元兌美元在樂觀的情緒支撐下走高,但在本周后半段紐元收回了大部分的漲幅。本周,新西蘭聯儲將關鍵利率維持在0.25%不變 符合預期,但該聯儲釋放了鴿派的基調。

6月24日,新西蘭聯儲將關鍵利率維持在0.25%不變,符合預期。新西蘭聯儲稱,大規模資產購買計劃仍定在600億新西蘭元水平。

新西蘭聯儲在政策聲明中說,貨幣政策委員會隨時準備在必要時加大刺激力度,除了潛在的LSAP加碼外,貨幣政策委員會也隨時準備在必要時動用額外的貨幣政策工具。

新西蘭聯儲稱,政府在5月預算中公布的財政刺激意向的規模也略大于我們的預期。這樣的結果給了人們一定的信心,但是巨大經濟挑戰依然存在。

新西蘭聯儲對匯率升值影響發出警示。提到紐元近期升值給出口利潤帶來壓力。

新西蘭有效控制疫情限制紐元下跌。新西蘭是可以說已經成功消滅了致命病毒的少數國家之一,這對包括新西蘭聯儲在內的每個人來說都是個好消息,因為經濟退出鎖定的時間比政策制定者在最新預測中所預期的要早得多。這樣可以減少破壞性較小的衰退,并更快地恢復經濟增長。

當然,這并不全是樂觀。無論您如何分割,只要國際邊界保持關閉,旅游業等某些行業就會被淘汰。同時還需要考慮全球形勢,如果世界需求在一段時間內保持疲軟,這對新西蘭的出口驅動型經濟模式不利。

因此,盡管最近的事態發展肯定好于預期,但新西蘭聯儲將謹慎行事,不要過于樂觀,因為這樣做可能會推動紐元走高。紐元已從3月份的低點上漲了約18%,目前已輕松達到上交前的水平,這成為決策者的關注點。

澳元兌美元本周沖高回落,中國端午假期使得匯率波動受限



圖片點擊可在新窗口打開查看
圖:澳元兌美元4小時圖本周走勢

澳元兌美元本周下跌,主要受到了二次疫情擔憂的影響。不過由于本周是中國的端午假期,澳元整體波動幅度相對有限,限制了澳元的跌幅。

澳洲聯儲副主席德貝勒(Guy Debelle)近期在電話采訪時表示,市場波動性已經減弱,十國集團(G10)主要貨幣缺乏流動性,僅恢復到原來的80%水平左右,但對亞洲市場表示樂觀。

德貝勒同時認為,美元的需求也沒有像之前危機中那樣旺盛,像澳大利亞和加拿大這樣的市場幾乎不會出現短缺跡象。

由于缺乏澳大利亞的宏觀經濟數據,加上中國的端午假期,使盤初的區間交易惡化??紤]到疫情期間澳大利亞處于一種特殊的情況,每天的新病例數仍然很少,且得到了很好的控制,許多當地企業得以復工。

在過去數年,澳元走勢往往是澳洲聯儲歷次利率決議探討的關鍵議題之一。每當澳元大幅走強,澳洲聯儲也往往會發聲口頭干預。不過眼下,盡管澳元在最近幾個月出現飆升,澳洲聯儲卻似乎打算對此睜一只眼閉一只眼。

澳洲聯儲主席洛威在本周指出,我認為目前真的很難說澳元被高估了,澳洲潛在基本面非常好。洛威上調了對就業的預估。

洛威稱,目前預計澳洲的工作時間將下降10%,低于央行此前估計的下降20%。央行仍準備“竭盡所能”采取政策行動,促進經濟增長、就業和通貨膨脹。

洛威表示,考慮到經濟中的通脹趨緩因素,利率可能在未來數年仍維持在當前水平。我們確實面臨這樣一個世界,即病毒的陰影將持續數年,有必要進行財政改革和技術創新。我擔心如果我們不能借助技術進步,不進行政策改革,我們將僅迂回曲折、緩慢的增長。

[免責聲明] 本文僅代表作者本人觀點,與匯通網無關。匯通網網對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構成任何投資建議,請讀者僅作參考,并自行承擔全部風險與責任。